小微企业久旱逢甘霖，P2P或迎重大转机

本周，爆雷的P2P平台还在出现，7月23日，礼德财富发布公告称，部分项目逾期，实际控制人郑彦森处于失联状态。

确实，单从这一点看，p2p行业的“至暗时刻”还没有过去。但从最近中央的货币政策变化以及监管政策看，P2P行业离看到曙光不远了。

很多时候，行业能不能发展下去主要看政策，金融行业更甚。如果把金融比作水的话，央行的货币政策决定了“水量”有多大，如果央行不放水，所有行业都会渴。

银行、P2P等其实都是金融之水流向实体经济和个人的渠道。有句俗话叫“大河没水小河干”，所以如果要论本轮P2P爆雷潮的原因，“大河没水”是最主要的原因。

不过，现在“水”来了，这对久旱逢甘霖的P2P、中小微企业都是利好，之所以说P2P行业会迎来重大转机就是这个原因。

01

23日召开的国务院常务会议，定调了下半年的货币政策和财政政策，主要说了以下几点（附解读）：

1．要更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。

解读：上周，财政部和央行互怼可能很多人还记忆犹新，其实本质原因就是去杠杆过度，经济面临下行风险，两个部门开始甩锅。

现在，国务院常务会议说了，不管是财政政策还是金融政策，都要发挥作用，促进经济发展。具体到财政部就是要有针对性的减税或者补贴，具体到央行就是要适当放水。

2．再次提出稳健货币政策松紧适度。要保持适度社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制。

解读：琢磨央行的货币政策绝对是一门很深的学问，衡量货币政策松紧度的有“偏紧”、“宽松”、“稳健”等表述，一般来说从紧到松排序应该是偏紧>稳健>宽松。不过很多时候又会说“适度偏紧”、“适度宽松”等。

另外，要确定货币政策到底是什么样的，还要看政策出台前的经济环境，如果经济下行严重，或者某个行业由于缺少资金发展出现问题，那么央行放水的概率就比较大。

这次会议上提出“稳健货币政策松紧适度”，其实是相对之前的货币政策说的，之前明显是太严了，所以今后放水是大概率事件，“保持适度社会融资规模和流动性合理充裕”这句话其实已经说的很清楚了。

3．引导金融机构将降准资金用于支持小微企业；并引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求。

解读：现在央行放水基本已经可以断定，下一步需要确认的就是：第一、央行放水的幅度有多大，就是有多少货币会流向市场；第二、央行会让货币流向哪里，股市？房地产还是小微企业？

按照本次会议的定调，货币被要求流向小微企业和融资平台公司，第一个流向大家都懂，小微企业一直以来都很缺钱；第二个主要是为了缓解地方政府债务压力，很多融资平台背后都是政府。

4．会议要求保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。

解读：这一条应该是上一条的补充和“警告”，意思就是不能给所有的行业都放水，防止有些行业过热，泡沫再一次被吹大，否则前期的“去杠杆”努力就白费了。

所以，如果总结一下这次会议的内容，放水是板上钉钉的事了，接下里就是央行、商业银行怎么执行了，如果执行到位，有些行业债务压力还是可以缓解的。

02

说时迟，那时快，这个会议刚开完，央行就行动了。7月23日，央行开展5020亿元1年期MLF操作，操作利率维持3.3%不变。

值得注意的是，当日并无MLF到期，央行也未开展逆回购操作，结合有1700亿元7天逆回购到期，本次公开市场净投放3320亿元。

另据Wind统计数据显示，7月以来，央行向公开市场累计净投放（含国库现金）14605亿元，而去年同期央行累计净投放（含国库现金）仅为3310亿元。

这说明，央行货币政策确实由紧转松了。那么这和“P2P久旱逢甘霖“有何关系？这可能才是很多投资者关心的。

他们之间的道理可以参考昨天的股市，在“货币宽松”消息的刺激下，疲软了半年的A股迎来久违的上涨，上证指数已经连涨三日。

放水对股市是利好，对P2P行业同样是利好，只不过没有对股市那么直接，但对改善这个行业的流动性是有很大帮助的。

逻辑是这样的，现在很多爆雷的平台，除了没有按照监管要求运作的平台外，有一部分是借款方债务恶化引起的，再加上投资者恐慌，部分平台流动性出现问题，不得不主动退出。

央行这次放水是有针对性的放水，前文已经提到，主要是针对小微企业，而很多小微企业也是P2P平台的借款方，如果他们得到贷款了，就能按时还上P2P平台上出借人的资金。

除了央行，被央行怒怼的财政部也放大招要支持小微企业。

一是聚焦减税降费，在全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业。

二是把银行支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位，鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。

三是加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家（次）小微企业和1400亿元贷款目标。

从本质上来说，P2P做的是普惠金融的生意，这个生意能不能持续，很大程度上是由资产端（借款方）决定的，作为重要的资产端，小微企业日子好了，平台的日子也会好。

所以，不管做什么投资，我们既要着眼于眼前，也要放眼未来，跟着大势走。