凛冬已至：手机行业的杀劫2018

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对手机业来说，2017年的冬天，来得特别早。

11月14日，欧菲科技大涨6.10%，以26.12元的价格，标记了自己的历史新高。

从今年1月16日开始，这家以精密光电薄膜器件为主业的上市公司，在短短10个月内，股价的上涨幅度超过了113%。

资本对它的看好，源于中国手机市场的欣欣向荣。

在2017年，双摄像头成为智能手机的”标配”，对上游元器件的需求持续放大，拉动了欧菲科技的业绩向好。在今年10月，欧菲科技还预计，公司全年净利润将同比增长80%至120%。

然而，一夜之间，风云突变。

11月15日，欧菲科技股价便开始掉头向下，连续阴跌，在短短1个月时间里，股价下跌了22.8%，到12月14日，它的收盘价已经只有22.17元。

欧菲科技并非特例。

蓝思科技、瑞尔科技、三环集团、立讯精密、比亚迪、舜宇光学、丘钛科技、高伟电子、科森科技、德赛电池……过去1个半月，内地和港台几乎所有手机产业链的上市公司，股价都出现了不同幅度的暴跌。

其中，丘钛科技、高伟电子等公司的股价，本轮跌幅甚至超过了50%。

股价集体暴跌的导火索，是中国手机市场的出货量，今年11月同比下降了20.7%。

这是趋势周期的逆转拐点。

根据工信部数据，2017年除了2月以外，其他月份的手机出量，都是同比下滑。而11月份的加速下滑，终于从量变到质变，将整个行业的悲观情绪彻底引爆。

那么，到底是哪些原因，导致了手机行业的由盛转衰？

这一轮周期会持续多久，再会迎来新逆转？

这一场寒冬里，哪些公司将获得利好，哪些公司有可能滑入深渊？

在未来两年，手机行业还将发生哪些大概率的趋势与事件？

一，关于周期

业界普遍判断，手机市场的下降周期，至少会维持到2018年末。接下来这一年，从手机厂商到上游产业链，日子都不会好过。

准确来说，这个周期其实从2017年上半年就已经开始，而它的形成，是多重因素的叠加导致。

从增量来看，经过10多年高速发展，中国市场的手机渗透已经接近饱和，到2016年，中国的手机普及率已经超过96部/百人。

这意味着，中国已经是一个手机的存量市场。

存量市场的规模，主要取决于迭代周期。根据Counterpoint的数据，中国手机用户的换机周期平均为22个月，也就是说，每年的手机出货量，是用户手机保有量的差不多一半。

但也要考虑其他的因素，比如技术更新的节奏、运营商的补贴政策，供应链与渠道的变化，都会影响这个周期的缩短或拉长。

从2015年中，到2017年中，是中国手机市场的上一轮景气周期。它的主要驱动因素主要包括：

1、用户从3G向4G的迁徒。在2015年6月，中国4G用户只有2.25亿，而到2017年6月，中国4G用户已达到8.88亿。在这两年内，超过6亿用户从3G手机升级为了4G手机。

2、三线以下城市用户的消费升级红利。下面这张GFK的图，清楚告诉我们，T3到T6的市场增长，是拉动上一个周期的主力。这也是手机线下渠道在2015和2016年爆发增长的原因所在。

但现在，4G手机升级的主浪已过，而低线城市的消费升级红利也已经告一段落，手机市场也随之进入回调期。

值得注意的是，不仅中国市场进入下降周期，这一轮寒潮实际上席卷了整个全球手机行业。

按照2年一轮换机来推算，下一个大规模的换机时间窗口，会从2019年的上半年开始。而这一时间节点，也与技术的升级换代的节奏步调一致。

北京时间12月21日凌晨，3GPP RAN第78此全会正式发布了第一个5G NR标准。按照目前的进度预期，经过2018年的规模试验后，中国预计会从2019年开始启动5G商用进程——如果顺利的话，这个进程甚至还有可能小幅提前。

届时，网络技术的代差有望拉动新一轮的换机潮。

可以预期，最早从2019年初开始，最晚从2019年三季度开始，中国手机市场将开始进入新一轮的景气周期。

问题在于，手机公司和整个产业链如何熬过接下来的艰难一年？

二、关于行业趋势

除了出货量下滑，在2018年，手机行业还需要直面几大问题：

1、供应链持续涨价，尤其是内存和屏幕的涨价。

自2016年年中开始，从芯片、屏幕、内存、手机结构件到电容等，手机上游的元器件和原材料先后全面涨价。

这一轮涨价潮有三个特征：

（1）普遍性。以往的上游涨价，大多集中在少数领域，而此次则是横跨多个领域的集体普涨。

（2）持续性。以往的涨价，供需矛盾大多都很快得到修复，价格也能逐步得到平抑，但此次涨价已持续了1年多时间，但至今仍未缓解，甚至还有愈演愈烈之势。

（3）爆发性。此次涨价潮的价格涨幅相当惊人。

以DRAM 内存为例。从 2016年下半年以来，DRAM的价格已经连续6个季度连续上涨，而IC Insights的报告显示，截止到2017年10月个季度，DRAM的价格涨幅已经高达111%，而且预估后续还会有不低于40%的涨幅。

其原因在于，这些元器件与原材料不仅仅应用于手机市场。PC、云计算、物联网、无人汽车等市场都出现了爆发增长，多个市场的缺口叠加，导致市场严重失衡，进一步加剧了供需矛盾，上游即使全力扩产，亦无法在短时间内满足全部市场需求。

手机公司的成本与售价也随之一路攀升。过去6个季度以来，中国市场的手机平均价格已经从1827元增长到2093元，增长了14.5%。

2、渠道趋势反转。

从2015年开始，线下渠道一度成为中国手机行业的增长引擎，但自2016年下半年以来，线下渠道的销量就开始全面下滑，从2017年二季度开始更已开始负增长。

而线上渠道则重新抬头。从2017年第二季度开始，线上渠道的销量就全面回升，渠道份额占比也开始提升。

而业界预计，线上渠道已经重新成为市场的主要拉动力，而且这一趋势有望延续到2019年。

需要说明的是，GFK这张图中，并未包括运营商渠道。但接下来，运营商渠道的力量也值得重视。

2014年7月，国资委下发文件，要求运营商三大运营商必须在2014年开始的三年内，连续每年降低20%的营销费用。受这一政策影响，过去3年来，三大运营商一共削减了约400亿人民币的营销费用，其中的主体，正是来自于削减终端补贴。

而在这一政策到期后，三大运营商的同业竞争，已刺激它们在终端侧重新投入巨额补贴，这也将对手机产品的市场格局产生影响。

三、关于市场格局

手机业的每一次的过冬，都是一次汰弱存强，格局重构的大洗牌。

面对出货量下滑、涨价危机和渠道变化，在2018年，国内手机市场将趋于”杠铃化”：领头羊和小厂商份额仍能保持增长，规模居中的厂商则将面临历力。

1、中国手机市场的份额，正在向TOP 5集中。

虽然目前尚未有准确数据，但业界估测，在整个2017年，华为、OPPO、vivo、小米的销量都将实现不同比例的增长。

市场研究机构Kantar Worldpanel更发布报告称，到2017年10月，华为、OPPO、vivo、苹果、小米这前5大公司的市场份额总和，已经高达91%，而一年之前，这个数字还只有79%。

对于这个数据的准确性，我是存有疑问的。比如GFK的数据，2016年中国手机出货TOP5的总和，只有66.5%（华为18.1%、OPPO 13.8%、vivo 12.3、苹果11.3、小米11%），比79%少了12.5个百分点。而赛诺的数据，也与GFK基本一致，与Kantar Worldpanel相差较大。

不过，抛开具体的份额数据，市场越来越向头部集中这个结论，是没有问题的。

核心原因在于，作为一个技术高度密集的产品，每一部智能手机制造，都需要整合数以百计的供应链，以及数以十万计的技术专利。经过多年发展，已经没有任何一家厂商，能够垄断手机的专利与供应链。

目前，除了三星，全球没有任何一家手机厂商能实现全产业链的独立生产（即使是三星，也需要其他厂商的专利交叉授权，实际生产中也同样会采用其他厂商的供应，比如Galaxy S9就有可能搭载高通骁龙的845芯片）。

所以，手机厂商的核心竞争优势，已经不再集中于技术创新，而是越来越转向供应链、渠道、品牌传播等综合的资源整合能力和成本管理能力。

2、中小品牌仍有成长空间。

虽然竞争激烈，但手机行业依然不断有新竞争者入局。

以小米为代表，自2011年以来，手机行业的新入者，主要都集中在”互联网手机”模式。

这一模式的特点是：手机品牌保持轻资产运营，除了品牌和运营统筹以外，产品的设计、制造和售后维修等绝大部分的环节，都全部通过整合产业链资源来OEM完成，同时，主要通过在线方式实现销售，以减少渠道流通环节的中间成本和周转库存压力。

由于产品差异化较少，缺乏核心竞争力，”互联网手机”模式很快就遭遇成长瓶颈。过去几年来，线下渠道取代在线渠道成为主战场，大批互联网手机品牌也衰落消亡。但在此期间，也有一些品牌找到自己的定位，补齐短板后逐渐稳住阵脚。

3、第二梯队压力最大。

上有TOP 5的压制虹吸，下有小品牌的持续冲击，在2018年，中等规模的手机厂商，尤其是从TOP 6到TOP 10的第二梯队，形势最为险恶。

据私下了解，在接下来一段时间，至少其中一家厂商的手机事业部可能与其他事业部合并，一家厂商的手机事业部可能遭遇战略层面的降权甚至削减（信息未获官方证实，存在不确定性，故此处不点名，仅作为参考）。